Xu hướng đầu tư chứng khoán năm 2025

Chọn cổ phiếu: Dự đoán tương lai

Việc lựa chọn cổ phiếu trong đầu tư chứng khoán đòi hỏi khả năng dự đoán xu hướng tương lai. Những nhà đầu tư sớm nhận ra cơ hội và đầu tư vào các công ty tiềm năng sẽ thu được lợi nhuận lớn. Ví dụ, những người đã mua cổ phiếu của Amazon vào năm 1998, Tesla vào năm 2012, hay Nvidia vào năm 2020 đều đã nhìn trước sự bùng nổ của thương mại điện tử, xe điện (electric vehicles – EVs), và cuộc cách mạng trí tuệ nhân tạo (artificial intelligence – AI), từ đó đạt được thành công vang dội.

Tuy nhiên, việc này không hề dễ dàng. Một thách thức lớn là xác định thời điểm. Một luận điểm về tương lai của một ngành có thể đúng, nhưng kết quả thực tế có thể phải chờ vài năm mới xuất hiện. Ngoài ra, lựa chọn đúng ngành nhưng sai công ty cũng có thể gây thất bại, như trường hợp của nhà sản xuất EV phá sản Fisker hay tập đoàn sản xuất chip Intel đang xuống dốc.

Trước đây, cách tương đối an toàn để đầu tư theo xu hướng vĩ mô là mua cổ phiếu chu kỳ (cyclical stocks, như ngành du lịch hoặc giải trí) khi nền kinh tế tăng trưởng, và cổ phiếu phòng thủ (defensive stocks, như hàng tiêu dùng thiết yếu) khi nền kinh tế suy giảm. Tuy nhiên, các yếu tố rộng lớn hơn như chuyển đổi công nghệ và biến động địa chính trị đã làm mô hình này trở nên ít đáng tin cậy hơn. Gần đây, cổ phiếu tiện ích (utility stocks), thường được xem là lựa chọn phòng thủ, đã tăng mạnh, trong khi nhóm cổ phiếu công nghệ hàng đầu “Magnificent Seven” lại thu hút sự chú ý hơn sự khác biệt giữa cổ phiếu chu kỳ và phòng thủ.

Bối cảnh đầu tư có thể trở nên khó đoán hơn nữa trong bối cảnh Donald Trump chuẩn bị trở lại Nhà Trắng. Tuy vậy, nhóm phân tích tài chính của Fortune đã cùng nhau đưa ra các ý tưởng cổ phiếu cho năm 2025. Chúng tôi xác định năm xu hướng và chọn ba công ty hàng đầu cho mỗi xu hướng. Một số lựa chọn phản ánh sự tiến bộ liên tục của công nghệ, trong khi các xu hướng khác, như rủi ro địa chính trị và sức khỏe toàn dân, cho thấy sự thay đổi chính trị và xã hội sâu rộng. Tuy nhiên, thị trường luôn khó lường, vì vậy danh sách này không phải là lời khuyên đầu tư, mà là khởi điểm cho nghiên cứu cá nhân của bạn.

1. Xung đột và địa chính trị

Những năm gần đây, thế giới trở nên nguy hiểm hơn khi chiến tranh bùng phát ở Trung Đông và ngay sát cửa ngõ châu Âu tại Ukraine, trong khi căng thẳng vẫn leo thang ở eo biển Đài Loan. Theo tổ chức tư vấn Institute for Economics & Peace, hiện nay có 56 cuộc xung đột vũ trang trên toàn cầu—mức cao nhất kể từ Thế chiến II. Song song đó, nhiều báo cáo cho thấy các vụ tấn công mạng tăng mạnh hàng năm với mức hai con số, khi các nhóm tội phạm và quân đội quốc gia cố gắng đánh cắp dữ liệu và gây hỗn loạn.

Những xu hướng này tuy đáng lo ngại nhưng cũng mở ra cơ hội cho nhà đầu tư. Các cuộc xung đột trên toàn cầu đã dẫn đến tình trạng thiếu hụt vũ khí, đặc biệt là tên lửa và hệ thống phòng thủ tên lửa, khiến các công ty phục vụ quân đội trở thành lựa chọn hấp dẫn trong năm 2025.

Ron Epstein, nhà phân tích cấp cao tại Bank of America, dự báo Mỹ sẽ chi khoảng 1 nghìn tỷ USD cho quốc phòng vào năm tới. Ông cho rằng tất cả các công ty lớn trong lĩnh vực này đều đáng mua, nhưng đặc biệt nhấn mạnh RTX (mã cổ phiếu RTX) nhờ vào phân nhánh Raytheon với “dòng sản phẩm tên lửa tuyệt vời” cùng hoạt động kinh doanh hàng không thương mại thành công.

Với những nhà đầu tư e ngại đầu tư vào vũ khí, lĩnh vực an ninh mạng là một lựa chọn thay thế. Các công ty niêm yết như Fortinet (FTNT), với doanh thu hơn 5 tỷ USD mỗi năm, là cái tên đáng chú ý. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng hiệu quả hoạt động trong lĩnh vực này không đồng đều, như trường hợp CrowdStrike từng gây lỗi khiến hàng loạt máy bay của Delta Airlines không thể cất cánh.

Ngoài ra, với những ai dự đoán thị trường sẽ biến động do bất ổn toàn cầu, việc đầu tư vào các tài sản an toàn như vàng thông qua quỹ ETF như SPDR Gold Shares (GLD) là một lựa chọn tốt. Goldman Sachs dự đoán giá vàng sẽ vượt 3.000 USD/ounce vào năm 2025 khi căng thẳng tiếp tục gia tăng trên toàn thế giới.

2. Sự trở lại của chi tiêu xa xỉ

Năm nay, ngành hàng xa xỉ đã gặp nhiều khó khăn. Giá cổ phiếu của các thương hiệu lớn như Burberry Group, Kering, LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton, và Movado đều giảm. Nguyên nhân chính đến từ việc người Mỹ cắt giảm chi tiêu và người tiêu dùng Trung Quốc, một trong những trụ cột quan trọng của ngành xa xỉ, bị ảnh hưởng nặng nề bởi khủng hoảng bất động sản trong nước.

Tuy nhiên, đây lại là cơ hội cho các nhà đầu tư thông thái, theo Jelena Sokolova, nhà phân tích cổ phiếu cấp cao tại Morningstar. Bà chỉ ra rằng, trong 30 năm qua, các chu kỳ suy thoái của ngành hàng xa xỉ thường chỉ kéo dài từ một đến ba năm, vì nhu cầu đối với các sản phẩm cao cấp luôn hồi phục mạnh mẽ sau mỗi đợt suy thoái.

Một thương hiệu đáng chú ý trong xu hướng hồi phục này là Prada (PRDSY), nhờ thương hiệu con Miu Miu—đang trở thành một tên tuổi lớn trong ngành, với doanh thu bán lẻ tăng 105% so với cùng kỳ năm trước. Tập đoàn Prada cũng ghi nhận mức tăng doanh thu 18% trong chín tháng đầu năm, đạt 4,1 tỷ USD.

Hermès (HESAY), thương hiệu siêu xa xỉ, cũng nổi bật nhờ khả năng chống chịu tốt trước khủng hoảng. Trong khi cổ phiếu của các đối thủ như LVMH và Kering sụt giảm lần lượt 10% và 40% trong năm nay, Hermès vẫn báo cáo mức tăng trưởng doanh số hai con số mỗi quý. Những sản phẩm biểu tượng như túi Birkin và Kelly, với giá từ 10.000 USD trở lên, luôn trong tình trạng danh sách chờ dài.

Eric Clark, giám đốc danh mục đầu tư tại Accuvest Global Advisors, nhận định rằng LVMH là “viên ngọc quý của ngành xa xỉ,” nhờ chiến lược thâu tóm các thương hiệu độc đáo để mở rộng mạng lưới phân phối và quy mô toàn cầu.

3. Sự bùng nổ nhu cầu năng lượng

Thế giới đang tiêu thụ năng lượng nhiều hơn bao giờ hết, và xu hướng này chỉ đi theo một chiều hướng duy nhất: tăng lên. Theo Cơ quan Năng lượng Quốc tế (International Energy Agency), chỉ một lần tìm kiếm trên Google tiêu tốn 0,3 watt-giờ điện, nhưng một truy vấn tương tự trên OpenAI cần tới 2,9 watt-giờ. Thêm vào đó là các xe điện và số lượng thiết bị luôn hoạt động ngày càng nhiều, góp phần đưa mức tiêu thụ năng lượng toàn cầu đạt mức kỷ lục trong năm vừa qua, theo Viện Năng lượng (Energy Institute).

Để đáp ứng nhu cầu này, ngày càng có nhiều nguồn năng lượng đa dạng xuất hiện, tạo ra cơ hội cho các nhà đầu tư vào năm 2025. Một dấu hiệu đáng chú ý là sự bùng nổ của trí tuệ nhân tạo (AI) đã dẫn đến việc tái khởi động nhà máy điện hạt nhân Three Mile Island ở Pennsylvania – nơi xảy ra tai nạn hạt nhân tồi tệ nhất trong lịch sử nước Mỹ. Chủ sở hữu nhà máy, Constellation Energy (CEG), dự kiến chi 1,6 tỷ USD trong bốn năm tới để tái khởi động lò phản ứng số 1 chưa bị hư hỏng, với kỳ vọng năng lượng hạt nhân sẽ mang lại nguồn doanh thu khổng lồ. Công ty đã ký hợp đồng cung cấp điện hạt nhân cho các trung tâm dữ liệu của Microsoft trong ít nhất 20 năm tới.

Giá cổ phiếu của Constellation – chủ sở hữu nhà máy điện hạt nhân lớn nhất Mỹ – đã tăng hơn gấp đôi trong năm nay. Phố Wall dự báo công ty sẽ tăng trưởng lợi nhuận hàng năm ở mức 30% vào năm 2024, trong khi Visible Alpha dự đoán dòng tiền tự do (free cash flows) của công ty có thể đạt 15 tỷ USD.

Việc xây dựng các nhà máy mới gặp nhiều rào cản pháp lý, nhưng điều này mang lại lợi thế cho các nhà vận hành hiện tại. Theo Daniel Reuven Rich của CFRA Research: “Họ là người chơi duy nhất trong thị trường này,” và đây đang trở thành một lĩnh vực rất hấp dẫn.

Ở cách đó khoảng 1.600 km về phía nam, ngoài khơi New Orleans 250 km, công ty dầu khí TechnipFMC (FTI) đang xây dựng một mạng lưới các thiết bị phức tạp trị giá từ 250 triệu đến 500 triệu USD để hỗ trợ BP khai thác 80.000 thùng dầu mỗi ngày. Trong quý vừa qua, công ty đã nhận được 2,5 tỷ USD đơn đặt hàng mới, nâng tổng lượng đơn hàng tồn đọng lên 14,7 tỷ USD. Chỉ trong chín tháng đầu năm 2024, cổ đông đã nhận được 394 triệu USD thông qua cổ tức và chương trình mua lại cổ phiếu.

Theo nhà phân tích Wagar Syed của ATB Capital Markets, đây mới chỉ là khởi đầu. Mặc dù doanh thu hàng năm dự kiến đạt khoảng 9 tỷ USD, Syed cho biết lượng đơn đặt hàng lớn sẽ giúp dòng tiền tăng 76% vào năm 2025, đạt 859,2 triệu USD. Công ty cũng cam kết phân bổ ít nhất 60% dòng tiền trong tương lai cho cổ đông.

Nhìn ra quốc tế, tập đoàn năng lượng Tây Ban Nha Iberdrola (IBDRY) đang đẩy mạnh đầu tư vào năng lượng tái tạo ở Mỹ, đặc biệt là điện gió ngoài khơi, thông qua công ty con Avangrid. Trong năm qua, Iberdrola đã chi 13,28 tỷ USD cho các dự án tại Mỹ và Anh, giúp tăng 50% lợi nhuận ròng trong chín tháng đầu năm 2024.

4. Trí tuệ nhân tạo (AI)

Kể từ khi ChatGPT ra mắt vào tháng 11 năm 2022, nhu cầu bùng nổ về trí tuệ nhân tạo đã thúc đẩy thị trường chứng khoán tăng trưởng mạnh mẽ. Các công ty công khai gắn liền với lĩnh vực này đã chứng kiến vốn hóa thị trường tăng vọt, và thậm chí những ngành liên quan như tiện ích – trước đây không được ưa chuộng – cũng hưởng lợi.

Khó có thể đặt cược ngược lại với Nvidia (NVDA), công ty đứng ở trung tâm của cuộc bùng nổ AI. Nhu cầu với các bộ xử lý GPU hàng đầu của Nvidia đang gia tăng mạnh mẽ từ các công ty trong nhiều ngành. Doanh thu quý gần nhất của Nvidia đạt 30 tỷ USD, tăng 122% so với cùng kỳ năm trước, và dự kiến có thể vượt 50 tỷ USD trong hai năm tới. Nhà phân tích Angelo Zino của CFRA Research dự đoán dòng tiền tự do hàng quý của Nvidia sẽ vượt qua mọi công ty, ngoại trừ Apple.

Trong số các khách hàng lớn nhất, Microsoft (MSFT) được đánh giá là nhà đầu tư hàng đầu. Công ty này đã chi 14 tỷ USD đầu tư vào OpenAI từ năm 2019. Mặc dù cổ phiếu Microsoft vừa trải qua ngày tồi tệ nhất trong hai năm qua, đây có thể là cơ hội mua vào hấp dẫn.

5. Sức khỏe và thể chất

Theo báo cáo của Hiệp hội Thể thao và Thể dục (Sports & Fitness Industry Association), số người tham gia hoạt động thể chất đã tăng liên tục trong một thập kỷ. Năm 2023, 75% dân số Mỹ, tức 242 triệu người, tham gia ít nhất một hoạt động thể dục hoặc thể thao, tăng 2,2% so với năm 2022.

Trong ngành này, Nike (NKE) được Morningstar đánh giá là một khoản đầu tư tiềm năng. Mặc dù cổ phiếu Nike đã giảm gần 50% so với mức cao nhất mọi thời đại vào năm 2021, Morningstar dự đoán giá trị cổ phiếu có thể phục hồi, với doanh thu tại Bắc Mỹ tăng trưởng trung bình hàng năm 2% trong thập kỷ tới.

Cùng với sự gia tăng hoạt động thể chất, lĩnh vực chăm sóc sức khỏe cá nhân cũng phát triển mạnh mẽ. Công ty Hologic (HOLX), dẫn đầu thị trường hình ảnh hóa 3D cho chẩn đoán ung thư vú tại Mỹ, là một ví dụ tiêu biểu. Với tốc độ tăng trưởng lợi nhuận trung bình hàng năm 10% trong thập kỷ qua, Hologic đang thu hút sự chú ý từ các nhà đầu tư.

Nguồn: Fortune Asia – số tháng 12/2024, trang 55 – 60